Banxico advierte riesgos para Pemex por ajustes en calificaciones crediticias

El Banxico advirtió que existen riesgos para Pemex por posibles ajustes adicionales en sus calificaciones crediticias, ya que actualmente solo una calificadora mantiene el grado de inversión para la petrolera nacional.

En el Informe de Estabilidad Financiera del segundo semestre de 2022, Banxico advierte que la viabilidad financiera de Pemex para el mediano plazo continúa enfrentando retos fundamentales asociados a su modelo de negocio y a su nivel de deuda.

“Además de enfrentar vencimientos importantes en los próximos años, tiene opciones limitadas de refinanciamiento en vista de su alto riesgo crediticio, ya que su calificación mantiene el grado de inversión por parte de solo una de las principales agencias”, destacó el Banco Central.

Más aún, de acuerdo con las agencias calificadoras, la percepción de que Pemex mantiene una alta dependencia del apoyo del gobierno federal sigue representando un factor de riesgo para la evaluación de su deuda, detalla el informe.

Explica que la mayoría de las agencias han confirmado las calificaciones crediticias de la deuda soberana y la deuda de Pemex, sin embargo, una de las principales agencias redujo en julio las calificaciones correspondientes.

En cuanto a la calificación soberana de México, las agencias destacan los riesgos provenientes de un desfavorable panorama para la inversión, cuyo desempeño se vería limitado por pérdidas en los niveles de confianza por parte de inversionistas (derivadas, por ejemplo, de retrocesos en el diálogo entre los socios del T-MEC), lo que a su vez restringiría la actividad económica y, por ende, la recaudación fiscal.

Asimismo, señalan que los márgenes de maniobra en el ámbito fiscal están limitados y podrían observarse deterioros adicionales, tanto por factores estructurales (como los gastos en pensiones) como coyunturales (disminuida capacidad de manejar choques en una situación de bajas reservas financieras), así como por decisiones de política (por ejemplo, más apoyos extraordinarios a Pemex y CFE).

En caso de que se presenten degradaciones crediticias tanto para Pemex como para el soberano, se observarían incrementos en las primas de riesgo asociadas.

“En virtud de la referencia de mercado provista por los bonos de estos emisores, ajustes generalizados en dichas primas de riesgo también afectarían el costo de financiamiento de los hogares y las empresas del país, incluyendo las instituciones financieras”, destaca Banxico.

“Así, la materialización de escenarios de este tipo representaría un deterioro del perfil de riesgos macrofinancieros de la economía nacional”, añade el informe.

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